貿易赤字、603億ドルと記録を更新

11月のアメリカの赤字は7.7％アップと予想外の増加をみせ、史上空前の額と
なった。輸入は10月の3.3％増に引き続き、1.3％増加した。赤字の主犯は輸
出で、2.3％急減した。米経済の成長ペースはほとんどの諸外国より早いので、
ドル安効果が追いついていない。対中国貿易の赤字は最大を記録した10月の
166億ドルよりは若干減少したが、まだまだ巨額なものだ。

Trade Gap Hits Record $60.3 Bil

The U.S. deficit unexpectedly jumped 7.7% in Nov.
to an all-time high.
Imports rose 1.3% after Oct.'s 3.3% rise.
The real culprit was exports,
which dived 2.3%.
The U.S. economy is growing faster
than most of the rest of the world,
so the weak dollar isn't helping much.
The trade gap with China narrowed slightly
from Oct.'s record to $16.6 bil,
but remains huge.

これをやさしく感じたらしめたもの。IBD'S TOP 10 から残りのトピックを
読みましょう。毎日読めば海外市場の動向と相場英語があなたのものです。
（参照）IBD's Top 10
http://www.investors.com/editorial/top10.asp?v=

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質問：外国債とは米国債の動きに連動するものなのですか？

答え：じっさいのところ、ほとんどの先進国の債券市場と米国債と
は強い相関関係にあります。たとえば、1994年には連銀の強烈な引
き締めによって米国債が劇的に売られたのですが、面白いことに、
当時のドイツ連銀は政策金利をまったく動かさなかったにもかかわ
らず、ドイツ債は米国債の値下げ幅の90％も下落したのです。

大きな例外は日本ですね。日本経済は過去15年間にわたって世界経
済とは動きを異にしていますので、日本の債券の動きと先進国の債
券市場の動きとには相関関係が見られません。

Q: How does the performance of foreign bonds
correlate with the performance of U.S. securities?

A: There's actually a very high correlation
between domestic bonds
and the fixed-income markets of most of the developed world.
For example,
in 1994,
U.S Treasuries sold off dramatically
when the Federal Reserve enacted
an aggressive tightening campaign.
Interestingly,
the German bond market also sold off
by about 90% as much as the U.S.,
even though the German Bundesbank
didn't move interest rates at all.

One major exception to this rule is Japan.
Japanese bonds do not correlate with our markets,
given that their business cycle has been out of whack
with global economies for the past 15 years.
（Business Week Online より）

これをやさしく感じたらしめたもの。Business Week Online から
他の記事を読みましょう。毎週読めば金融市場の知識と相場英語が
あなたのものです。
（参照）A Windfall from Foreign Bonds
http://businessweek.com/investor/content/nov2004/pi2004113_6948_pi025.htm　

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The U.K. has been a leading light in the EU and the world, but its
April same-store sales fell 4.7% vs. a year ago, the worst showing
in the trade group's survey. Having Easter in March hurt, but
same-store sales still slid 0.9% in Feb.-April. Other recent
consumer and industrial data point to weakness. Some are starting to
say the Bank of England may cut rates later this year.
（IBD'S TOP 10 より）

U.K.＝United Kingdom of Great Britain and Northern Ireland、イギリス
British　Great Britain（England, Scotland and Wales）の、イギリスの
English　England の、イギリスの、通常は上と区別しない
ラグビーの６カ国対抗戦（6 Nations Cup）は、
England, Scotland and Wales とIreland、フランス、イタリア
the Bank of England　英国銀行、英国の中央銀行
leading light　指導的な人、国、経済
same-store sales　同一店売り上げ。新規店、統廃合店による増減を除く
trade group　業界団体
consumer　消費者の
industrial　産業の

鈍化する英国経済

イギリス経済は欧州、世界経済の牽引者であった。しかし、４月の既存店売
り上げは前年同月比で4.7％低下した。これは業界団体調査の数値で最悪のも
のとなる。今年はイースター・セールが３月だったことも４月の売り上げに
響いたが、２月の数値との比較でも0.9％ダウンしている。他の消費者サイド、
業界サイドの指標も景気後退を示唆している。英国銀行は年後半にも利下げ
をするのではとの観測も出始めた。

(5/12)
Trade Deficit Dives Unexpectedly

The March trade gap plunged 9.2% to $55 bil, a 6-month low. The drop
was the biggest since Dec. '01. Imports fell 2.5% - also the most in
more than 3 years - with consumer goods leading a broad decline.
Exports rose 1.5%. Export and import yearly gains are slowing,
suggesting a global slowdown. The U.S. goods deficit with China fell
to a 10-month low.
（IBD'S TOP 10 より）

trade deficit＝trade gap　貿易赤字
dive＝plunge　急減する
drop＝decline　減少
goods deficit　貿易赤字。goods は物、サービスに対する語。イギリスの貿
易収支では visible（goods）見える、invisible（service）見えないと表記

貿易赤字予想外の急減

３月の貿易赤字は9.2％急減し、550億ドルと６カ月間で最少となった。減少
幅は2001年12月以降最大となった。輸入も３年来で最大の落ち込みとなる
2.5％減少した。ことに消費者関連グッヅの落ち込みが目立った。輸出は1.5
％増加した。年間では輸出入ともに伸び悩み、世界経済の停滞を示している。
アメリカの対中国赤字は過去10カ月で最少となった。

June crude fell $1.91 to $48.54 a barrel, the lowest since Feb. 18.
Since hitting $53.10 intraday Tuesday, oil prices have fallen on
higher supplies and a stronger dollar. Higher natgas inventories
also sapped prices. Prices are nearly 17% off their April 4 peak.
Also, copper prices slid nearly 5% to a 3-month low. The Reuters CRB
index sank to its lowest since Feb. 22.
（IBD'S TOP 10 より）

June crude　原油先物６月限
intraday　ザラ場、取引時間内
natgas（natural gas）天然ガス
inventory　在庫
sap　弱らせる
copper　銅
The Reuters CRB index（＝The Commodity Research Bureau Index）
　　　　　　　　　　　商品先物総合指数

石油２ドル近く下げて49ドル割れ

原油先物６月限は１ドル91セント下げて、１バレル48ドル54セントと２月18
日以来の安値となった。火曜日のザラ場で53ドル10セントをつけて以来、原
油価格は供給増とドル高により下落している。天然ガスの在庫が増えている
ことも下落要因だ。原油価格は４月４日の高値より17％近く下落している。
銅価格もまた５％ほど下落し、３カ月振りの安値をつけた。CRBインデックス
は２月22日以来の低水準となった。

(5/14)
When jobs losses reached their worst point three years ago,
high-wage workers were losing their jobs at more than twice the
rate of low-wage workers. And even when the labor market started
recovering in the fall of 2003, growth in higher-wage jobs lagged
well behind lower-paying jobs.
But since last fall, low-wage job growth has just outstripped
high-wage job growth. And in April, high-wage categories posted a
1.9 percent year-over-year gain, edging past the 1.8 percent growth
in lower wage jobs.
（Better times for better pay より）

high-wage worker　高給取り
labor market　労働市場
fall　秋
low-pay job＝low-wage job　低賃金職
outstrip　凌駕する
category　ジャンル
post　掲示する
year-over-year　対前年比
edge past　僅差で勝つ

３年前に首切りが最悪になったとき、高賃金の労働者は低賃金の労働者の２
倍の比率で職を失った。そして、2003年の秋に労働市場が回復の兆しを見せ
始めたときでさえ、高賃金の職種の伸びは、低賃金の職種に大きく遅れを取
っていた。しかし昨秋以来、高賃金の職種は、低賃金の職種の伸びに追いつ
いてきている。そしてこの４月、高賃金の職種は対前年度比で1.9％の伸びを
みせ、1.8％アップであった低賃金の職種の伸びを僅かながら追い抜いた。

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